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PPP總投資近18萬億 2019集中進入運營期
發布日期:2019-03-04 字號:[ ]

  盡管面臨財政部的清庫管理,但在總量上PPP仍然是政府一個主要的融資工具凯旋门彩票官方网站。截止到2018年底,PPP項目庫累計12553個項目,總投資額17.55萬億元,其中管理庫累計8556個項目,總投資額12.90萬億元。進入2019年,此前入庫的大部分項目也將進入運營期,對于地方政府來說,其需要按效支付企業費用或補貼,在財政承受能力和信用風險受到雙重考驗的當前,多位PPP業內人士預測凯旋门彩票官方网站,今年開始進入運營階段的PPP項目需要提前思考未來的退出路徑凯旋门彩票官方网站。

  規范化操作

  大岳大數據統計凯旋门彩票官方网站,截止到2018年底,全國累計落地PPP項目4680個凯旋门彩票官方网站,總投資額達7.16萬億元,管理庫落地率達到55%凯旋门彩票官方网站。海南、新疆、安徽、福建、廣東、內蒙古凯旋门彩票官方网站、山東、河北、江蘇的管理庫落地率較高凯旋门彩票官方网站。從數量上看凯旋门彩票官方网站,山東落地465個項目排名第一,從規模上看,云南落地5838億元排名第一。

  對比2017年的落地率,2018年財政部嚴格篩選入庫項目的質量,使得項目落地率大大提高。項目落地率提高背后,是中央對當前投資高質量發展提出的要求。去年底剛剛結束的中央經濟工作會議提出,要逆周期調節凯旋门彩票官方网站,要高質量發展,發揮投資的關鍵作用,大幅度增加地方政府專項債規模。

  北京大岳咨詢有限公司董事長金永祥認為凯旋门彩票官方网站,高質量發展階段的投資是專項債和PPP投資相結合,以此為地方政府提供更多的投資渠道,從而兼顧穩增長和高質量的目標凯旋门彩票官方网站?!吨袊洜I報》記者了解到凯旋门彩票官方网站,過去的2018年PPP政策可用“先冷后暖”概括,上半年多部門頻頻發布監管政策后,PPP發展一度進入“停滯”狀態。下半年,市場逐漸回暖,但規模增速遠不及上半年凯旋门彩票官方网站。

  大岳大數據觀察凯旋门彩票官方网站,2019年1月5日至1月12日期間凯旋门彩票官方网站,全國新增落地31個項目凯旋门彩票官方网站,總投資額464億元;新增落地項目規模排名前三位是河北164億元凯旋门彩票官方网站、江西107億元、四川47億元。金永祥告訴記者,經過一個冬天以后,隨著經濟下行壓力的加大,PPP已經成為國家一項基本的戰略,特別是在穩增長方面凯旋门彩票官方网站,被寄予了很高的期待凯旋门彩票官方网站。不過多位PPP從業人士預測,盡管政策上有放松的跡象,但“大躍進”的推進不會出現。

  “當前地方政府更看重項目的質量,畢竟有些地方政府的債務壓力比較大,在推項目的時候也會考慮后期違約情況,所以今年的PPP市場更傾向于規范化操作?!贝饲?,為了規范PPP項目,財政部、國資委、發改委等部門連續出臺政策禁止給予社會資本最低收益保障、補償資本金損失、以及約定一定期限后回購股權等內容,一定程度上使得社會資本以及追求穩健收益的金融機構參與PPP項目的動力大幅削弱凯旋门彩票官方网站。

  根據財政部統計顯示凯旋门彩票官方网站,2018年PPP項目成交規模相比2017年下降31%。在政策監管方面,從2016年開始的強金融監管也加劇了企業的融資難度,特別是民企融資成本大幅提高。在防風險去杠桿環境下,企業整體提高PPP項目識別與運營及投融資能力成為關鍵。

  增強流動性

  據悉,目前PPP項目的退出機制包括到期移交清算、股權轉讓或回購、資產證券化、公開上市和發行債券等其他方式。受限于我國資本市場的規范要求、PPP項目的會計處理和現金流歸集特點,以及PPP項目公益屬性引致的PPP合同退出限制凯旋门彩票官方网站,公開上市和發行債券等退出機制的實施在國內較為困難。

  普華永道中國國企業務主管合伙人陳靜認為,從PPP項目融資角度和社會資本退出角度看凯旋门彩票官方网站,PPP項目資產證券化的融資方式凯旋门彩票官方网站,有利于改善項目資產流動性凯旋门彩票官方网站,擴大投資者范圍。普華永道報告指出,當前PPP項目期限長凯旋门彩票官方网站,收益相對不高,社會資本難以全程參與,同時在去杠桿的環境下,國家禁止政府回購股權,社會資本難以退出凯旋门彩票官方网站,導致社會資本參與熱情不高。

  針對上述難題凯旋门彩票官方网站,普華永道中國基礎設施與大型項目投融資服務部合伙人姜宏斌分析,資產證券化是社會資本為數不多合法有效的退出途徑?!癙PP資產證券化可以盤活存量資產凯旋门彩票官方网站、打通資本進出渠道凯旋门彩票官方网站,有利于推動項目與資本市場對接,實現資本項目的再融資,并可借助資本市場的信息披露監督和價值發現功能凯旋门彩票官方网站凯旋门彩票官方网站,倒逼 PPP項目規范實施?!?/p>

  一直以來,相比民企,央企和地方國企具有融資能力強、資金雄厚凯旋门彩票官方网站、與地方政府合作關系更易協調等優勢,使其成為PPP業務中最重要的社會資本方凯旋门彩票官方网站凯旋门彩票官方网站。一位地方城投公司人士指出,由于央企和地方國企較強的融資能力,使得這些企業的杠桿率過高?凯旋门彩票官方网站!澳壳把肫蠛偷胤絿髤⑴cPPP項目主要是債務資金,自有資金投入相對不足,一旦某個項目發生違約凯旋门彩票官方网站,那么就有可能擴散到整個企業,加大企業層面的財務和債務壓力?!?/p>

  2018年9月13日,國務院辦公廳印發了《關于加強國有企業資產負債約束的指導意見》,表示促使高負債國有企業資產負債率盡快回歸合理水平,大幅壓縮,推動國有企業平均資產負債率到2020年年末比2017年年末降低兩個百分點左右凯旋门彩票官方网站,之后國有企業資產負債率基本保持在同行業同規模企業的平均水平。上述城投人士認為,央企和地方國企參與PPP項目的風險除了增加負債率外,也使得企業現金流出現嚴重不足的情況。

  對此,陳靜建議,央企和地方國企參與PPP項目首先是注重PPP項目全生命周期的設計和經濟效益把控,社會資本應立足項目長期運營、風險分擔角度規范開展PPP項目投融資?!巴瑫r要加強對重大PPP項目投資的風險和資產管控,降低單一或一些重大PPP項目違約風險給企業整體帶來的影響,降低企業整體參與PPP項目的杠桿率凯旋门彩票官方网站?凯旋门彩票官方网站!?/p>




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